2025年10月21日，黃金創下12年來最大單日跌幅。美股早盤時段，現貨黃金刷新日低至4082美元，日內跌幅達6.3%，為2013年4月以來最大日內跌幅；紐約尾盤收跌5.18%，報4130.41美元/盎司。紐約期金也跌至4093美元，日內跌幅6.1%。
下跌原因
● 避險溢價退潮：地緣政治緊張局勢緩和，如美國前總統特朗普釋放訪華意愿、俄烏談判出現積極信號，削弱黃金避險屬性，使此前因避險涌入的資金加速撤離。
● 技術面超買與獲利了結：前期金價持續沖高積累大量獲利盤，相對強弱指數長期處于80以上的極端超買區間。利空信號出現時，投機性多頭平倉，程序化交易放大拋售力度。
● 美元走強：紐約尾盤美元指數上漲0.35%至98.97，黃金與美元負相關，美元回升使以美元計價的黃金吸引力下降，還分流資金，加劇價格下行壓力。
市場影響
● 期貨市場：紐約商品交易所12月黃金期貨收于每盎司4109.10美元，下跌5.7%。
● 股票市場：22日A股黃金白銀股集體下跌，如湖南白銀下跌7%，西部黃金、招金黃金、白銀有色均下跌5%；美股金屬與采礦行業板塊跌幅達6.88%，黃金ETF（GLD）全天下跌逾6%。
后市分析
華爾街機構對此分歧明顯：
● 休整派（多頭陣營）：以高盛、摩根士丹利為代表，認為是牛市健康調整，長期上漲邏輯未變。全球央行購金趨勢不變、貨幣政策有支撐、資金流入信號未逆轉，將為金價提供支撐。
● 終結派：花旗集團等認為金價已至本輪牛市頂點，后續或深度調整。市場擁擠、避險需求難返高峰、獲利盤撤離引發連鎖反應，是其看空依據。